LONDRES–(BUSINESS WIRE)–A.M. Best a attribué la notation solidité financière de A
(Excellent) et la notation de crédit émetteur à long terme de “a” à la
Mutuelle Générale de l’Éducation Nationale (MGEN) (France). La
perspective associée à ces notations de crédit (notations) est stable.
Les notations reflètent le profil de marché solide de la MGEN en France,
sa performance opérationnelle modeste, et une excellente capitalisation
ajustée au risque. Ces éléments sont en partie contrebalancés par une
forte concentration dans le domaine de l’assurance santé en France.
Créée en 1946, la MGEN est une mutuelle française spécialisée dans la
couverture santé complémentaire des fonctionnaires de l’Education
Nationale, de la Culture, de la Recherche, et de la Jeunesse et des
Sports. Avec un montant de primes brutes émises de 2,1 milliards d’euros
en 2016, la mutuelle a un profil de marché qui la place parmi les
acteurs majeurs de l’assurance santé en France. Son profil est soutenu
par une solide notoriété de la marque, un réseau de distribution bien
développé, et des liens robustes avec son réseau affinitaire qui
contribuent conjointement à assurer un niveau élevé de rétention des
adhérents. A.M. Best note que la fusion prévue entre le Groupe Istya,
union dont la MGEN est le membre principal, et UMG Harmonie
Mutuelle, devrait renforcer davantage la position commerciale de la
MGEN.
Étant donné que l’assurance santé complémentaire domestique représente
plus de 90 % de l’ensemble de ses activités, la MGEN est directement
exposée aux éventuels développements adverses du marché de la protection
sociale en France. Bien qu’il ne soit pas prévu que la mutuelle
diversifie de manière significative ses activités sur le moyen terme, au
cours des dernières années, elle s’est engagée dans un certain nombre
d’initiatives destinées à limiter sa dépendance sur son cœur de métier.
Ces efforts ont inclus l’élargissement de son empreinte géographique et
le développement de nouveaux produits et services à valeur ajoutée avec
l’aide de partenaires stratégiques.
En tant qu’assureur mutualiste, la MGEN tarifie ses produits au profit
de ses assurés. Cela a pour conséquence une performance opérationnelle
modeste, avec des bénéfices avant impôts se situant entre 20 et 55
millions d’euros au cours des cinq dernières années (2012-2016). Les
résultats proviennent largement des revenus de placements, et la
performance technique a été relativement faible, comme le souligne le
ratio combiné moyen sur cinq ans de 101,1 % au cours de cette période.
Il est cependant prévu que les résultats de souscription s’améliorent de
manière sensible dans l’avenir, suite à l’introduction d’une gamme de
produits plus rentables en 2016.
La MGEN bénéficie d’une excellente capitalisation ajustée au risque,
soutenue par un faible levier de souscription et un portefeuille de
placements diversifié, investi principalement dans des titres à revenu
fixe de bonne qualité. A.M. Best prévoit que la capitalisation ajustée
au risque de la mutuelle va se maintenir à un niveau excellent, soutenue
par une croissance modeste et l’entière conservation de ses bénéfices.
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