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Korian : Résultats 2015 et perspectives

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Chiffre d’affaires : 2 579,3 M€, en progression de 3,2% EBITDA : 342,0 M€, soit un taux de marge opérationnelle de 13,3% Objectifs 2016 : CA proche de 3 milliards d’euros et taux de marge d’EBITDA voisin du niveau de 2015 Mise en place d’un plan court terme de rétablissement de la performance Poursuite de la politique de

  • Chiffre d’affaires : 2 579,3 M€, en progression de 3,2%
  • EBITDA : 342,0 M€, soit un taux de marge opérationnelle de 13,3%
  • Objectifs 2016 : CA proche de 3 milliards d’euros et taux de marge
    d’EBITDA voisin du niveau de 2015
  • Mise en place d’un plan court terme de rétablissement de la performance
  • Poursuite de la politique de croissance rentable
  • Nouveau plan stratégique « Korian 2020 » présenté en septembre 2016

PARIS–(BUSINESS WIRE)–Regulatory News:

Korian (Paris:KORI), leader européen du Bien Vieillir, annonce ce
jour ses résultats annuels consolidés(*) 2015 clos au 31
décembre 2015.

Sophie Boissard, Directrice Générale du Groupe Korian, a commenté : « Le
groupe vient de connaître une période de très forte transformation,
durant laquelle sa taille a presque triplé en moins de trois ans. Si les
résultats 2015 quoique solides, sont moins bons qu’anticipés, avec la
qualité de son réseau, l’engagement de ses collaborateurs et son
savoir-faire reconnu, Korian d’ores et déjà numéro 1 en Europe dispose
d’atouts de premiers plans pour poursuivre et accélérer son
développement rentable sur le marché des services aux seniors. »

         
En M€ 2014 2015
  Résultats   Résultats

Résultats
Consolidés

 

Variation
consolidée

 

Variation
pro forma

Consolidés
(1)
  pro forma
(2) (3)
   
Chiffre d’affaires 2 222,2 2 499,5 2 579,3 16,1% 3,2%
EBITDAR 613,1 689,2 680,2 11,0% -1,3%
en % du CA 27,6% 27,6% 26,4%
Loyers externes (298,8) (332,4) (338,2) 13,2% 1,7%
EBITDA 314,2 356,8 342,0 8,8% -4,1%
en % du CA 14,1% 14,3% 13,3%
EBIT 215,5 247,0 218,2 1,3% -11,7%
en % du CA 9,7%   9,9% 8,5%        

(*) : Les comptes sont en cours d’audit
(**) : retraités de
l’impact rétrospectif de l’application d’IFRIC 21 sur les taxes

Résultats annuels 2015

Le chiffre d’affaires 2015 a atteint 2 579,3 M€, en progression
de 16,1 % et de 3,2 % pro forma. En France, le
chiffre d’affaires progresse de 16,1%, à 1 535,9 M€. La croissance pro
forma
ressort à 2,2%. Les filiales internationales réalisent un
chiffre d’affaires de 1 043,4 M€, en progression de 4,7% pro
forma
, et représentent plus de 40% du chiffre d’affaires du Groupe,
portées principalement par l’Allemagne dont le chiffre d’affaires a
progressé de 9%.

Le parc exploité par Korian au 31 décembre 2015 a augmenté de plus de
2 800 unités (ouvertures de nouveaux lits et acquisitions).

L’EBITDAR (EBITDA avant loyers) du Groupe ressort à 680,2 M€,
soit un taux de marge de 26,4% du CA, en recul de 120 points de base par
rapport à l’exercice 2014.

En France, l’EBITDAR a reculé de 10,7 M€ à 410,1 M€ ce qui s’explique
par :

  • l’impact de l’harmonisation des conditions sociales entre Korian et
    Medica,
  • les pertes significatives enregistrées sur un établissement récemment
    racheté,
  • le reclassement de certaines charges de licenciement, comptabilisées
    en éléments non courants jusqu’en 2014.

Si une partie de ces effets a pu être compensée par les synergies
dégagées dans le cadre de la fusion entre Korian et Medica, le taux de
marge EBITDAR / CA a reculé de 130bp.

En Allemagne, l’EBITDAR est quasi-stable en valeur à 144,2 M€ et le taux
de marge EBITDAR / CA recule de 240bp. Ceci s’explique par :

  • une progression anormalement élevée des charges dans un contexte
    interne marqué par des opérations successives d’intégration, de
    réorganisation et d’acquisitions et des difficultés managériales
    transitoires,
  • l’entrée en périmètre des nouvelles entités acquises en 2015 dont le
    portefeuille d’établissements plus récents a une maturité
    opérationnelle moindre.

En Italie, le taux de marge EBITDAR/CA est demeuré stable à méthode
identique. Toutefois, le reclassement de frais de licenciement en
charges courantes a impacté le taux de marge EBITDAR/CA à hauteur de
50bp.

En Belgique, la profitabilité progresse de 80bp grâce à un bon contrôle
des opérations dans un contexte d’ouvertures et d’acquisitions
significatives à l’échelle du pays.

EBITDAR par pays

             
En M€   2015   2014 pro forma   Croissance
France   410,1   420,8   -2,6%
en % du CA 26,7% 28,0%
International 270,1 268,4 0,7%
en % du CA 25,9% 26,9%
Allemagne 144,2 143,9 0,2%
en % du CA 27,8% 30,2%
Italie 70,6 73,6 -4,1%
en % du CA 23,1% 23,6%
Belgique 55,4 51,0 8,6%
en % du CA 25,4% 24,6%
Groupe 680,2 689,2 -1,3%
en % du CA   26,4%   27,6%    

L’EBITDA ressort à 342,0 M€, soit 13,3% du CA. Les loyers ont
progressé de 1,7% à 338,2 M€ et représentent 13,1% du chiffre d’affaires
du Groupe (13,3% pro forma 2014).

L’EBIT s’établit à 218,2 M€, soit 8,5% du CA.

Les éléments non courants ont connu une forte progression sur la
période du fait du nombre important d’opérations de développement et de
réorganisation conduit en 2015 sur les sociétés du Groupe et de la prise
en compte de différents risques.

Le Résultat net part du groupe est de 58,7 M€. Retraité des
éléments non courants, le Résultat Net courant part du groupe
(5)
s’établit à 85,2 M€.

Situation financière

Au 31 décembre 2015, la dette financière nette de Korian, hors dette
immobilière, s’établit à 1 047 M€. Le levier financier retraité*
représente 3,1 fois l’EBITDA.

Le 15 décembre 2015 Korian a émis un Schuldschein multi-tranches d’un
montant total de 185,5M€. Cette opération s’inscrit dans l’effort
constant de diversification des sources de financement du Groupe et
d’allongement de la maturité de la dette. A l’issue de cette émission,
Korian disposait de plus de 500 M€ de trésorerie et de 400 M€ de lignes
de crédit disponibles non tirées.

* levier retraité : (dette nette – dette immobilière) / EBITDA – (6,5% *
dette immobilière)

Proposition d’un dividende stable de 0,60 € par action

Korian proposera à la prochaine Assemblée Générale, le 23 juin 2016, le
versement d’un dividende stable de 0,60 € par action, assorti d’une
option pour le paiement en actions.

Dans les secteurs d’activité des maisons de retraite médicalisées et
des résidences services, l’Allemagne devient le premier pays pour Korian

En janvier 2016, avec l’acquisition de Casa Reha, Korian a renforcé sa
position de leader du secteur médico-social en Allemagne qui représente
désormais le premier pays d’activité du Groupe dans ce secteur avec près
de 28 000 lits et appartements exploités. Grâce d’une part à la qualité
de ses actifs, le savoir-faire reconnu de ses équipes et la densité de
son réseau et, d’autre part à l’arrivée, récemment annoncée, d’un
nouveau management expérimenté à la tête de Korian Germany, le Groupe a
désormais tous les atouts pour poursuivre avec succès son développement
dans le premier marché européen des services aux seniors.

Objectifs 2016 : rétablissement de la performance et poursuite de la
croissance

Korian confirme attendre un chiffre d’affaires 2016 en hausse
significative à près de 3 Md€, grâce à l’intégration de Casa Reha,
l’ouverture prévue de plus de 2 500 lits et la poursuite des
acquisitions ciblées permettant de se renforcer dans ses quatre secteurs
d’activité.

A court terme, le management du Groupe fait du rétablissement de la
performance une priorité. A cet effet, une nouvelle équipe de management
sous la direction de Ralf Stiller a été mise en place en Allemagne.
Cette équipe est chargée d’optimiser les opérations allemandes, de
mettre en œuvre un plan d’économie portant sur les frais généraux, les
charges de personnel et les achats, et de conduire le rapprochement
entre Curanum et Casa Reha. Plus largement, le management du Groupe a
engagé la rationalisation des coûts, le déploiement accéléré d’une
politique achat unifiée et le renforcement des outils et des processus
de pilotage de la performance. Par ailleurs, une revue de la performance
par établissement en France et en Allemagne est en cours. Enfin, les
objectifs pour le calcul des parts variables de rémunération des
managers ont été élargis pour intégrer la gestion du cash.

En 2016, compte tenu de l’effet dilutif de la consolidation de Casa
Reha, la profitabilité (EBITDA/CA) est attendue proche du niveau de 2015.

Le plan stratégique « Korian 2020 » sera présenté le 15 septembre 2016
lors d’une journée investisseurs. Le Groupe entend poursuivre sa
croissance, fort de sa position de leader européen sur des marchés à
fort potentiel, de collaborateurs engagés et de fondamentaux
opérationnels solides.

Prochaine communication : 4 mai 2016 après bourse
Chiffre
d’affaires 1
er trimestre 2016

(1) Comptes consolidés : intégration du périmètre Medica à compter du 1er
avril 2014.
(2) Les comptes de Korian pro forma ont été
préparés avec les hypothèses suivantes :

  • le rapprochement des groupes Korian et Medica au 1er
    janvier 2014 ;
  • l’intégration de 100% de la société Kinetika Sardegna au 1er
    janvier 2014. Le capital social de la société Kinetika Sardegna était
    détenu à hauteur de 28% jusqu’au 30 juin 2014, consolidée par mise en
    équivalence sur le 1er semestre 2014.
  • le retraitement des charges liées à ces regroupements d’entreprises
    (frais de fusion, restructuration des instruments financiers de
    couverture, autres restructurations, impacts de l’affectation du prix
    d’acquisition…), de l’effet fiscal de ces charges et des charges
    liées au changement d’estimation de la provision pour dépréciation des
    créances clients.

(3) Chiffre d’affaires et autres produits
(4) L’EBITDAR est le
solde intermédiaire de gestion privilégié par le groupe Korian pour
suivre la performance de ses établissements. Il est constitué de
l’excédent brut d’exploitation (EBITDA) des secteurs opérationnels avant
charges locatives.
(5) Le RNPG courant se définit comme le RNPG –
(autres charges et produits des secteurs opérationnels + résultat /
acquisition et cession des part. conso) * (1 – IS normatif à 34%), soit
le RNPG retraité des éléments non courants.

À PROPOS DE KORIAN

Korian, 1ère entreprise européenne
spécialiste du Bien Vieillir
, créée en 2003, dispose d’une capacité
d’accueil de près de 70 000 résidants / patients en Europe (France,
Allemagne, Italie et Belgique) et emploie près de 45 000 collaborateurs.
Le Groupe gère près de 700 établissements dans quatre lignes de
métiers : maisons de retraite médicalisées, cliniques de soins de suite
et de réadaptation, résidences services et soins à domicile.

Pour plus d’information, merci de consulter le site Internet : www.korian.com

Korian est cotée sur le compartiment A d’Euronext Paris depuis
novembre 2006 et fait partie des indices suivants : SBF 120, CAC Health
Care, CAC Mid 60, CAC Mid & Small et MSCI Global Small Cap

Ticker Euronext : KORI – ISIN : FR0010386334 – Reuters : KORI.PA –
Bloomberg : KORI.FP

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

             
En M€   2014*   2015   Variation
Chiffre d’affaires   2 222,2   2 579,3   16,1%
Charges de personnel   -1 062,1   -1 319,6   24,2%
Autres achats, charges externes, impôts & taxes   -547,0   -579,4   5,9%
EBITDAR   613,1   680,2   11,0%
En % du CA 27,6% 26,4%
Loyers externes   -298,8   -338,2   13,2%
EBITDA   314,2   342,0   8,8%
En % du CA 14,1% 13,3%
Autres charges & produits opérationnels -35,2 -39,2 11,5%
Dotations aux amortissements & dépréciations   -98,7   -123,8   25,4%
Résultat opérationnel   180,3   179,0   -0,7%
En % du CA 8,1% 6,9%
Résultat financier -73,9 -65,0 -12,2%
Impôts sur les bénéfices -42,5 -53,0 24,9%
Résultat des sociétés mises en équivalence 0,6 0,0 NS
Part des intérêts minoritaires   -3,3   -2,3   -29,9%
Résultat Net Part du Groupe   61,3   58,7   -4,2%
Résultat Net Part du Groupe Courant   95,0   85,2   -10,4%

* : retraité IFRIC 21

COMPTE DE RESULTAT PRO FORMA

             
En M€   2014*   2015   Variation
Chiffre d’affaires   2 499,5   2 579,3   3,2%
Charges de personnel   -1 242,4   -1 319,6   6,2%
Autres achats, charges externes, impôts & taxes   -567,9   -579,4   2,0%
EBITDAR   689,2   680,2   -1,3%
En % du CA 27,6% 26,4%
Loyers externes   -332,4   -338,2   1,7%
EBITDA   356,8   342,0   -4,1%
En % du CA 14,3% 13,3%
 
Autres charges & produits opérationnels -12,4 -39,2 215,3%
Dotations aux amortissements & dépréciations   -109,8   -123,8   12,8%
Résultat opérationnel   234,6   179,0   -23,7%
En % du CA 9,4% 6,9%
Résultat financier -59,6 -65,0 8,9%
Impôts sur les bénéfices -67,6 -53,0 -21,5%
Part des intérêts minoritaires   -3,3   -2,3   -29,9%
Résultat Net Part du Groupe   104,0   58,7   -43,6%
Résultat Net Part du Groupe Courant   112,3   85,2   -24,1%

* : retraité IFRIC 21

BILAN CONSOLIDE

         
en M€   31.12.2014   31.12.2015
Actifs non courants   4 618,4   4 883,9
Immobilisations incorporelles   3 330,9   3 408,3
dont Goodwills   1 617,6   1 707,3
dont Autres Immobilisations Incorporelles   1 713,3   1 701,0
Immobilisations corporelles   1 165,5   1 295,6
Immobilisations financières   32,6   31,2
Impôts différés actifs   89,5   148,9
Actifs courants   617,6   881,0
Stocks   7,4   8,2
Clients et Comptes rattachés   142,6   154,2
Autres créances & Actifs courants   232,0   199,5
Instruments financiers actif   0   0,2
Disponibilités et équivalents de trésorerie   235,5   518,8
Actifs détenus en vue de leur cession   19,0   0,1
Actif total   5 255,0   5 765,0
         
Capitaux propres, part du Groupe   1 904,1   1 922,7
Capital   395,2   397,3
Primes   916,9   927,2
Réserves et résultats consolidés   592,0   598,2
Intérêts minoritaires   -1,5   11,2
Capitaux propres   1 902,6   1 933,9
Passifs non courants   2 378,1   2 878,2
Provisions pour retraites   46,2   49,6
Impôts différés   638,3   690,8
Autres provisions   55,4   69,3
Emprunts et dettes financières   1 638,2   2 068,5
Passifs courants   961,5   953,0
Provisions à moins d’un an   12,8   12,7
Fournisseurs et comptes rattachés   238,7   228,1
Autres dettes et comptes de régularisation   608,8   597,0
Emprunts – d’un an & découverts bancaires   77,9   95,2
Instruments financiers passif   23,4   19,9
Actifs détenus en vue de leur cession   12,9   0,0
Passif total   5 255,0   5 765,0
Dette financière nette   1 473,8   1 644,9

VARIATION D’ENDETTEMENT NET

     
en M€   31.12.2015
CAF après impôts et avant coût de l’endettement financier net   266,1
Variation du besoin en fond de roulement   -21,1
Cash flow opérationnel   245,0
Capex de maintenance & croissance   -140,0
Acquisitions nettes de cession   -53,5
Frais financiers   -51,9
Dividendes versés   -37,4
Impact dette nette des variations de périmètre et autres   -133,4
Variation de dette nette   -171,2
 
     
Dette Nette totale à l’ouverture   1 473,8
Dette Nette totale à la clôture   1 644,9

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LAURENS

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didier.laurens@korian.com
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