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SOITEC : RÉSULTATS SEMESTRIELS 2015-2016

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RÉSULTATS SEMESTRIELS 2015-2016 Forte croissance et amélioration de la profitabilité de l'activité Électronique Résultat opérationnel courant du Groupe positif Résultat net du Groupe impacté par les pertes liées à l'abandon des activités solaires et à un résultat financier négatif Trésorerie renforcée Le management travaille activement au renforcement du bilan Bernin, France, le 18 novembre 2015 –


RÉSULTATS SEMESTRIELS 2015-2016


  • Forte croissance et amélioration de la profitabilité


    de l'activité Électronique
  • Résultat opérationnel courant du Groupe positif

  • Résultat net du Groupe impacté par les pertes liées à l'abandon


    des activités solaires et à un résultat financier négatif
  • Trésorerie renforcée
  • Le management travaille activement au renforcement du bilan

Bernin, France, le 18 novembre 2015
– Soitec (Euronext Paris), leader mondial de la conception et de la production de matériaux semi-conducteurs innovants, annonce ce jour ses résultats consolidés audités (revue semestrielle limitée) pour les six premiers mois de l'exercice 2015-2016.

« Pour le premier semestre de l'exercice 2015-2016, nous avons atteint nos objectifs de croissance du chiffre d'affaires dans notre coeur de métier, l'Électronique, et considérablement amélioré la profitabilité de cette activité. Cela permet à Soitec de dégager un résultat opérationnel courant positif »  
indique Paul Boudre, Président-Directeur Général et Président du Conseil d'administration de Soitec.


 « Les ventes de plaques de 200 mm pour les marchés de la mobilité et de l'automobile restent soutenues. Cette croissance fait plus que compenser le déclin des ventes de plaques de 300 mm sur les marchés des PC et des consoles de jeux. Pour le 3ème trimestre 2015-2016, nous maintenons à 5 % notre objectif de croissance séquentielle du chiffre d'affaires de l'activité Électronique à taux de change constants. Par ailleurs, nous poursuivons activement notre processus de désengagement de l'activité Solaire et nous continuons d'évaluer différentes options stratégiques pour les activités Éclairage et Équipements. Enfin, bien qu'ayant renforcé notre situation de trésorerie brute au premier semestre, notre niveau de fonds propres reste faible. Nous continuons donc d'explorer les opportunités de renforcer notre bilan »
ajoute-t-il.

Au premier semestre 2015-2016, Soitec a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 110,9 millions d'euros, en hausse de 56,6 % par rapport aux six premiers mois de l'exercice précédent

[1]

, soit une hausse de 30 % à taux de changes constants.


Soitec ayant arrêté l'essentiel de ses activités dans le secteur de l'énergie solaire au cours du premier semestre, les résultats sont désormais comptabilisés en activités abandonnées, sous le résultat opérationnel.

L'activité Electronique représente désormais 98 % du chiffre d'affaires consolidé. La hausse du chiffre d'affaires de cette activité permet de faire ressortir un taux de marge brute de 24,0 % au premier semestre (il s'établissait à 4,9 % au premier semestre 2014-2015).

Du fait d'une forte augmentation des subventions comptabilisées sur le semestre, les charges nettes de R&D ont été réduites de 32,4 %. La poursuite des efforts de réduction de coûts a permis une baisse de 4,0% des dépenses commerciales et administratives.
Le résultat opérationnel courant est un produit de 3,0 millions d'euros, contre une perte de 25,3 millions au premier semestre 2014-2015.

Compte tenu d'une charge opérationnelle nette non courante d'un montant de 5,3 millions d'euros principalement liée aux frais engagés dans le cadre de la réorganisation du portefeuille d'activités de Soitec,
le résultat opérationnel ressort en perte de 2,3 millions d'euros contre une perte de 26,8 millions d'euros au cours du premier semestre 2014-2015
.

Le résultat financier net du Groupe représente une charge de 15,9 millions d'euros, à comparer à une charge de 7,4 millions d'euros au premier semestre 2014-2015. Alors que les frais financiers sont restés stables à 9,0 millions d'euros, le dépôt de garantie lié à l'emprunt obligataire de la centrale solaire de Touwsrivier en Afrique du Sud a fait l'objet d'une provision complémentaire d'un montant de 5,0 millions d'euros, ceci afin de tenir compte de la valeur de réalisation actuelle de cet emprunt sur le marché sud-africain. De plus, Soitec a enregistré un résultat de change négatif (-2,0 millions d'euros lié à la variation du dollar) contre un gain de change au premier semestre 2014-2015 (1,6 million d'euros).

Le résultat net des activités abandonnées représente une perte de 23,9 millions d'euros. Celle-ci provient exclusivement de l'impact de la variation des taux de change. En effet, le solde de 23,6 millions d'euros des provisions pour restructuration passées en mars 2015 a permis de couvrir les charges opérationnelles nettes.

Au total, Soitec enregistre une perte nette de 42,5 millions d'euros au premier semestre de l'exercice en cours, contre une perte nette de 82,4 millions d'euros au premier semestre 2014-2015.




Résultats consolidés

(en millions d'euros)   S1 2015-2016




 
  S1 2014-2015



retraité
1
Évolution
Chiffre d'affaires     110,9   70,8 +56,6 %
Marge brute     26,6   3,9 x6,8
En pourcentage des ventes     (24,0 %)   (5,5 %)  
             
Frais de Recherche & Développement     (10,5)   (15,6) -32,4 %
Frais administratifs et commerciaux     (13,1)   (13,6) -4,0 %
             
Résultat opérationnel courant / (Perte)     3,0   (25,3)  
En pourcentage des ventes     2,7 %   (35.7%)  
             
Autres produits et charges opérationnels     (5,3)   (1,5)  
             
Résultat opérationnel / (Perte)     (2,3)   (26,8) -91,6 %
             
Résultat financier / (charge)     (15,9)   (7,4)  
Impôt sur les bénéfices        
Résultat mis en équivalence     (0,4)   (2,1)  
Résultat des activités abandonnées     (23,9)   (46,1)  
             
Perte nette (part du Groupe)     (42,5)   (82,4) -48,4 %
             
Perte nette par action
(en euros)
    (0,18)   (0,43)  

Analyse par segment

Électronique

Le segment Électronique intègre désormais les revenus et charges des activités « Corporate » du Groupe.

Au premier semestre 2015-2016, les ventes liées à l'activité Électronique s'inscrivent en hausse de 58,1 %, à  108,9 millions d'euros, contre 68,8 millions d'euros au premier semestre 2014-15. A taux de change constants, la progression s'élève à +31,2 %. La croissance du chiffre d'affaires de l'activité Electronique découle essentiellement de l'augmentation des ventes de plaques de 200 mm (+71,1 %), Soitec ayant bénéficié, sur les marchés de la mobilité et de l'automobile, du dynamisme de la demande pour les applications de radiofréquence et d'électronique de puissance. Le chiffre d'affaires lié aux ventes de plaques de 300 mm a connu une croissance de moindre amplitude (+24,5 %), du fait de l'arrivée en fin de cycle de vie de produits dédiés aux marchés des PC et consoles de jeux. 

La marge brute passe de 3,5 millions d'euros (5,1 % du chiffre d'affaires) au premier semestre 2014-2015 à


27,1 millions d'euros (24,9 % du chiffre d'affaires) au premier semestre 2015-2016 grâce à la pleine utilisation des capacités de production de l'usine Bernin I (dédiée aux plaques de 200 mm) et malgré la faible utilisation de celles de Bernin II (dédiée aux plaques de 300 mm).

Les charges nettes de R & D sont en baisse sensible à 8,0 millions d'euros, soit 7,4 % du chiffre d'affaires contre 17,8 % au premier semestre de l'année dernière, en raison de la comptabilisation de subventions pour des montants plus élevés. Tandis que les dépenses marketing et commerciales sont restées stables, les frais administratifs et généraux ont diminué de 9,1 % grâce aux économies réalisées. Au total, les frais administratifs et commerciaux représentent ainsi 11,1 millions d'euros, soit 10,2 % du chiffre d'affaires contre 17,4 % au premier semestre de l'exercice précédent. Le résultat opérationnel courant de l'Électronique devient bénéficiaire à 7,9 millions d'euros contre une perte de 20,7 millions d'euros au premier semestre 2014-2015. Son résultat opérationnel s'établit à 2,6 millions d'euros.


Résultats segment Électronique

(en millions d'euros)   S1 2015-2016




 
  S1 2014-2015



retraité

Évolution
             
Chiffre d'affaires     108,9   68,8 +58,1 %
             
Marge brute     27,1   3,5 x 7,7
En pourcentage des ventes     24,9 %   5,1 %  
             
Frais de Recherche & Développement     (8,0)   (12,3) -34,4 %
Frais administratifs et commerciaux     (11,1)   (11,9) -7,0 %
             
Résultat opérationnel courant / (Perte)     7,9   (20,7)  
En pourcentage des ventes     (7,3 %)   (30,0 %)  
             
Autres produits et charges opérationnels     (5,3)   (1,5)  
             
Résultat opérationnel / (Perte)     2,6   (22,2)  
             

EBITDA

 

 

15,0

 

(8,0)

 
En pourcentage des ventes     13,8 %   (11,6 %)  

Autres activités

Le segment Autres activités regroupe les activités Éclairage et Équipements (Altatech).

Au premier semestre 2015-2016, le chiffre d'affaires des autres activités s'établit à 2,0 millions d'euros, soit un niveau stable par rapport au premier semestre 2014-2015. Les ventes sont restées faibles, tant pour la partie Éclairage que pour la partie Équipements (Altatech). La marge brute est de -0,4 million d'euros contre 0,4 million d'euros au premier semestre 2014-2015.

Compte tenu des 2,5 millions d'euros de dépenses nettes de Recherche et Développement et des 2,0 millions d'euros de frais administratifs et commerciaux, le résultat opérationnel demeure déficitaire à -4,9 millions d'euros, contre -4,7 millions d'euros au premier semestre 2014-2015.


Résultats segment Autres activités

(en millions d'euros)   S1 2015-2016




 
  S1 2014-2015



retraité

Evolution
             
Chiffre d'affaires     2,0   2,0 +1,5 %
             
Marge brute     (0,4)   0,4  
En pourcentage des ventes     (22,3 %)   19,7 %  
             
Frais de Recherche & Développement     (2,5)   (3,4) -25,3 %
Frais administratifs et commerciaux     (2,0)   (1,7) +17,6 %
             
Résultat opérationnel courant / (Perte)     (4,9)   (4,6) +6,0 %
             
Autres produits et charges opérationnels        
             
Résultat opérationnel / (Perte)     (4,9)   (4,6) +6,0 %

Activités abandonnées

Le désengagement des activités solaires s'est poursuivi, matérialisé par la réduction significative des effectifs, la limitation des dépenses ainsi que la réalisation de ventes d'actifs. Le degré d'avancement de l'arrêt des activités a permis de présenter le résultat de la division en activités abandonnées. Soitec précise que la cession des actifs liés à la centrale solaire sud-africaine de Touwsrivier n'est pas attendue avant la fin de l'année fiscale 2015-2016. En conséquence, les actifs liés à cette centrale ont été reclassés en actifs financiers non courants dans le périmètre des activités poursuivies du fait des délais probables pour la réalisation de leur cession (au 31 mars 2015, ils étaient classés en actifs destinés à la vente).  

Génération de trésorerie

Au premier semestre 2015-2016, le flux de trésorerie d'exploitation est positif à 1,1 million d'euros. Il se décompose en un flux positif de 7,0 millions d'euros généré par les activités poursuivies et un flux négatif de 5,9 millions d'euros lié à l'activité solaire. Pour mémoire, le flux de trésorerie d'exploitation s'élevait à 24,6 millions d'euros au premier semestre 2014-2015, période pendant laquelle le Groupe avait bénéficié de 60,0 millions d'euros d'encaissements relatifs à la centrale solaire de Touwsrivier en Afrique du Sud.

Les dépenses d'investissement net relatives aux activités poursuivies s'élèvent à 3,9 millions d'euros et sont donc couvertes par le flux de trésorerie d'exploitation. Le Groupe a par ailleurs bénéficié de 28,7 millions de produits de cessions liés aux activités abandonnées (vente de l'immeuble de San Diego et de deux centrales solaires). Au total, le flux de trésorerie dégagé par les opérations d'investissements et de cessions d'actifs du premier semestre 2015-2016 s'établit à 24,8 millions d'euros.

Au cours du premier semestre 2015-2016, Soitec a bénéficié de la mise en place de 65,4 millions de nouveaux financements. Ceux-ci incluent un prêt de 30 millions d'euros de Shin Etsu Handotai (SEH), un fournisseur majeur de plaques et un actionnaire historique de l'entreprise, un prêt de 15 millions d'euros consenti par Bpifrance Participations, également actionnaire, un prêt de 9 millions d'euros du CEA, partenaire technologique de Soitec, et un contrat de crédit-bail portant sur un montant de 11 millions d'euros.

Au cours de la période, Soitec a remboursé des dettes financières pour 19,7 millions d'euros et a versé 4,7 millions d'euros de frais financiers (dont 3,5 millions d'euros relatifs au coupon de l'OCEANE 2018). Dans le périmètre des activités abandonnées, des dettes financières ont été remboursées pour 22,8 millions d'euros (dont 16,0 millions d'euros liés à l'immeuble de San Diego).


Tableau de flux de trésorerie

(en millions d'euros)   S1 2015-2016




 
  S1 2014-2015



retraité

           
Flux de trésorerie générés par l'activité     1,1   24,6
  Dont activités poursuivies     7,0   7,6
           
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement     24,8   (15,0)
  Dont activités poursuivies     (3,9)   (4,9)
           
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement     22,2   (13,3)
  Dont activités poursuivies     40,3   (21,7)


Effet de la variation des cours de devises     0,0   2,8
  Dont activités poursuivies     11,5   11,3
           
Variation de la trésorerie nette     48,1   (0,8)
  Dont activités poursuivies     55,0   (7,8)

Bilan

La trésorerie disponible du Groupe s'est améliorée au cours du premier semestre, atteignant 71,1 millions d'euros à fin septembre 2015 contre 22,9 millions d'euros à fin mars 2015. Cette amélioration est essentiellement due aux financements mis en place auprès de ses partenaires et/ou actionnaires Shin Etsu Handotai (SEH), Bpifrance Participations, le CEA et Realta leasing. L'endettement financier est passé de 173,0 millions d'euros au 31 mars 2015 à 217,3 millions d'euros au 30 septembre 2015. Le niveau d'endettement net est resté quasiment inchangé par rapport au 31 mars 2015. Il s'élève à 146,2 millions d'euros à fin septembre 2015. Dans le même temps, les fonds propres sont passés de 50,0 millions d'euros à 22,8 millions d'euros.

Perspectives

Pour le troisième trimestre de l'exercice 2015-2016, Soitec confirme prévoir une croissance séquentielle du chiffre d'affaires de son activité Électronique de 5 % (à taux de change constants par rapport au deuxième trimestre 2015-2016). Les ventes de plaques de 200 mm, qui ont représenté 77 % du chiffre d'affaires de l'activité Électronique au premier semestre 2015-2016, continuent d'être portées par les marchés de la mobilité et de l'automobile. Profitant de la demande de semi-conducteurs pour les applications de radio fréquence (RF) et les applications de puissance, le carnet de commandes de l'usine de plaques de 200 mm est plein pour l'année calendaire 2016. En outre, Soitec bénéficiera des capacités de production supplémentaires de son partenaire Simgui en Chine dont l'usine de plaques de 200 mm montera en puissance au cours des prochains trimestres.

Pour capter le fort potentiel de croissance du marché des applications dédiées à l'électronique grand public, à l'automobile et à l'industrie, Soitec continue de livrer ses plaques de 300 mm en silicium sur isolant totalement déplété (FD-SOI) auprès des fondeurs, pour les qualifications et le début de production de clients fabless ; les premiers circuits basés sur FD-SOI seront en production en début de l'année 2016. L'écosystème FD-SOI bénéficie de nouvelles avancées, comme l'illustrent le lancement en juillet dernier de la nouvelle plateforme technologique


FD-SOI 22FDX de GlobalFoundries et les lancements de produits sur le marché annoncés pour l'année 2016. Soitec se félicite également de la reconnaissance, lors de la récente conférence numérique franco-allemande du 27 octobre dernier, de l'importance majeure de la technologie FD-SOI pour la compétitivité européenne dans les industries nanoélectroniques de pointe et dans les solutions utilisées dans une large gamme d'applications dont la mobilité et l'automobile.

Tout en poursuivant la mise en oeuvre de sa stratégie dans le domaine de l'Électronique, Soitec continue d'évaluer ses options stratégiques pour ses activités Éclairage et Équipements. De plus, face à l'importance de son endettement et à l'insuffisance de ses fonds propres, Soitec explore différents scénarios en vue de renforcer son bilan.

 

Agenda

Le rapport de gestion semestriel sera disponible sur le site internet de Soitec dans les prochains jours.


Le chiffre d'affaires du troisième trimestre de l'exercice 2015-2016 sera publié le 18 janvier 2016, après la clôture de la Bourse de Paris.

A propos de Soitec :


Soitec (Euronext, Paris) est un leader mondial de la génération et de la production de matériaux semi-conducteurs d'extrêmes performances. L'entreprise s'appuie sur ses technologies uniques pour servir les marchés de l'électronique et de l'énergie. Avec 3600 brevets, elle  mène une stratégie d'innovations disruptives pour permettre à ses clients de disposer de produits qui combinent performance, efficacité énergétique et compétitivité. Soitec compte des sites industriels, des centres de R&D et des bureaux commerciaux en Europe, aux Etats-Unis et en Asie. Pour en savoir plus, veuillez consulter le site 
www.soitec.com

Pour toute information complémentaire, merci de contacter:

Relations Investisseurs




Steve Babureck


+33 (0)6 16 38 56 27 ou +1 858 519 6230


steve.babureck@soitec.com
Presse




Marylen Schmidt


+33 (0)6 21 13 66 72


marylen.schmidt@soitec.com




 




 

 


Comptes consolidés au 30 septembre 2015

Compte de résultat consolidé

(en milliers d'euros) 30 septembre 2015




 
30 septembre 2014




(retraité)
Ventes 110 863 70 815
Coût des ventes (84 256) (66 894)
Marge brute 26 607 3 921
Frais commerciaux et de marketing (4 095) (3 685)
Frais de recherche et développement (10 547) (15 612)
Frais de lancement de projets de centrales solaires
Frais généraux et administratifs (8 969) (9 926)
Résultat opérationnel courant 2 996 (25 301)
Autres produits opérationnels 2 498
Autres charges opérationnelles (5 290) (4 004)
Résultat opérationnel (2 295) (26 806)
Produits financiers 6 412 4 028
Charges financières (22 347) (11 444)
Résultat financier (15 935) (7 416)
Résultat avant impôt (18 230) (34 222)
Impôt (37) (5)
Quote-part du résultat mis en équivalence (404) (2 118)
Résultat après impôt des activités poursuivies (18 671) (36 345)
Résultat net des activités abandonnées (23 852) (46 050)
Résultat net de l'ensemble consolidé (42 522) (82 396)
Intérêts non contrôlés
Résultat net (part du groupe) (42 522) (82 396)
Résultat net de base par action en euros (0,18) (0,43)
Dont activités poursuivies (0,08) (0,19)
Dont activités abandonnées (0,10) (0,24)
Résultat global net dilué par action en euros (0,18) (0,43)
Dont activités poursuivies (0,08) (0,19)
Dont activités abandonnées (0,10) (0,24)






Bilan

Actif




(en milliers d'euros)
30 septembre


2015
31 mars


2015
Actifs non courants :    
Goodwill
et immobilisations incorporelles
6 949 8 842
Projets de développements capitalisés 2 041 2 226
Immobilisations corporelles 145 231 156 736
Projets de centrales solaires 1 600
Actifs d'impôts différés
Titres mis en équivalence 8 633
Actifs financiers non courants 26 100 5 739
Autres actifs non courants 18 526 28 961
Total des actifs non courants 207 481 204 104
Actifs courants :    
Stocks 33 995 33 073
Clients et comptes rattachés 33 109 43 812
Autres actifs courants 17 521 18 894
Actifs financiers courants 1 448  1 311
Trésorerie et équivalents de trésorerie 71 052 22 911
Total des actifs courants 157 125 120 001
Actifs destinés à être cédés 69 435
Actifs des activités abandonnées 15 376
Total de l'actif 379 982 393 540
     
Capitaux propres et passifs




(en milliers d'euros)
30 septembre


2015
31 mars


2015
Capitaux propres :    
Capital social 23 130 23 119
Primes liées au capital 781 382 782 058
Actions propres (475) (475)
Réserves et report à nouveau (785 640) (737 473)
Autres réserves 4 416 (17 270)
Capitaux propres (part du Groupe) 22 813 49 958
Intérêts non contrôlés
Total des capitaux propres de l'ensemble consolidé 22 813 49 958
Passifs non courants :    
Dettes financières à long terme 157 921 123 552
Passifs d'impôts différés  –
Provisions et autres passifs non courants 15 195 17 543
Total des passifs non courants 173 116 141 095
Passifs courants :    
Dettes financières à court terme 59 340 49 455
Fournisseurs 37 006 52 279
Provisions et autres passifs courants 42 934 83 902
Total des passifs courants 139 281 185 635
Passifs destinés à être cédés 16 852
Passifs des activités abandonnées 44 772
Total des capitaux propres et du passif 379 982 393 540


Tableau de flux de trésorerie

(en milliers d'euros)




 
30 septembre


2015




 
30 septembre 2014




(retraité)
Résultat net des activités poursuivies (18 671) (36 345)
Résultat net des activités abandonnées (23 852) (46 050)
Résultat net de l'ensemble consolidé (42 522) (82 395)
Elimination des éléments non monétaires :    
Quote-part de résultat mis en équivalence 404 2 118
Dotations aux amortissements 13 517 17 561
Dépréciations pour perte de valeur sur immobilisations et amortissements accélérés 335 506
Dotations aux provisions nettes (1 492) 875
Dotations aux provisions pour retraite 264 143
Résultat sur cessions d'actifs (100) (3 280)
Variation des impôts 37 6
Résultat financier 15 936 7 416
Paiements fondés sur les actions (259) (95)
Impact IFRIC 21 (compris dans le résultat opérationnel) (532)
Eléments non monétaires liées aux activités abandonnées (1 010) 20 864
Total des éléments non monétaires 27 631 45 579
Dont activités poursuivies 28 641 24 715
Augmentation (diminution) de trésorerie sur :    
Stocks (6 347) (4 347)
Clients et comptes rattachés 3 471 16 242
Autres créances  6 604 9 147
Fournisseurs et comptes rattachés (9 931) 1 806
Autres dettes 3 267 (3 656)
Variation du BFR des activités abandonnées 18 939 42 254
Variation du BFR 16 004 61 445
Dont activités poursuivies (2 936) 19 191
Flux de trésorerie générés par l'activité 1 113 24 630
Dont activités poursuivies 7 033 7 561
Acquisitions d'immobilisations incorporelles (331) (280)
Acquisitions d'immobilisations corporelles (2 541) (4 386)
Cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles 144 5 694
(Acquisitions) et cessions d'actifs financiers (1 179) (3 664)
Apports en capital dans une société mise en équivalence (2 247)
Flux d'(investissement) et désinvestissement des activités abandonnées 28 707 (10 131)
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement 24 800 (15 014)
Dont activités poursuivies (3 907) (4 883)
Sommes reçues des actionnaires : augmentation de capital et exercice de stock-options (1) 79 880
ABSAAR (675)
Emission d'emprunts 65 363
Tirages de lignes de crédit 7 200
Remboursement d'emprunts (y compris contrat de location financement) (19 668) (99 502)
Intérêts financiers reçus 58 69
Intérêts financiers versés (4 729) (9 384)
Flux de financement des activités abandonnées (18 153) 8 453
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement 22 195 (13 285)
Dont activités poursuivies 40 348 (21 737)
     
Effet de la variation des cours des devises des activités poursuivies 11 539 11 287
Effet de la variation des cours des devises des activités abandonnées (11 506) (8 640)
Effet de la variation des cours des devises 33 2 826
Variation de la trésorerie nette 48 141 (843)
Dont activités poursuivies 55 014 (7 773)
     
Trésorerie à l'ouverture 22 911 44 728
Trésorerie à la clôture 71 052 43 885





[1]

Conformément à la décision prise en janvier 2015 du Groupe de se désengager des activités Energie Solaire, les produits et charges liés à celles-ci sont comptabilisés en activités abandonnées sous le résultat opérationnel. Les comptes du premier semestre 2014-15 ont donc été retraités de façon similaire pour permettre leur comparaison avec ceux du premier semestre 2015-16.



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Source: SOITEC via GlobeNewswire

HUG#1967825