(avril 2017 – septembre 2017)
Forte progression des résultats semestriels
Objectifs
2017-18 confirmés
PARIS–(BUSINESS WIRE)–Regulatory News:
Rémy Cointreau (Paris:RCO):
A fin septembre 2017, le chiffre d’affaires consolidé du groupe atteint
544,4 M€, en croissance publiée de 6,0% et en progression de 7,0% à
devises et périmètre constants (organique).
Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) s’établit à 134,1 M€, en
croissance publiée de 8,2%. En organique, le ROC progresse de 11,8% : l’expansion
notable de la marge brute, portée par nos spiritueux d’exception (>
USD50), a largement compensé une hausse à deux chiffres des
investissements en communication et image, ainsi qu’un renforcement des
structures de distribution. Ainsi, la marge opérationnelle courante
atteint 24,6% à fin septembre, en hausse organique de 1,1 point.
Hors éléments non-récurrents, le résultat net part du groupe est en
croissance publiée de 17,9% à 90,3 M€ (+20,0% en organique), et la
marge nette progresse de 1,7 point à 16,6% (+1,8 point en organique).
Chiffres clés
| Millions d’euros (M€) | au 30 sept. 2017 | au 30 sept. 2016 | Variation | |||||
| Publié | Publié | Publiée | Organique(*) | |||||
| Chiffre d’affaires | 544,4 | 513,4 | +6,0% | +7,0% | ||||
| Résultat opérationnel courant | 134,1 | 123,9 | +8,2% | +11,8% | ||||
| Marge opérationnelle courante | 24,6% | 24,1% | +0,5pt | +1,1pt | ||||
| Résultat net part du groupe | 89,2 | 76,0 | 17,3% | +19,4% | ||||
| Marge nette part du groupe | 16,4% | 14,8% | +1,6pt | +1,7pt | ||||
| Résultat net hors éléments non récurrents | 90,3 | 76,6 | +17,9% | +20,0% | ||||
| Marge nette hors éléments non récurrents | 16,6% | 14,9% | +1,7pt | +1,8pt | ||||
| BPA part du groupe | 1,80 | 1,56 | +15,4% | – | ||||
| BPA hors éléments non récurrents | 1,82 | 1,57 | +15,9% | – | ||||
| Ratio dette nette /EBITDA | 1,66 | 2,16 | – | – | ||||
Résultat Opérationnel Courant par division
| Millions d’euros (M€) | au 30 sept.2017 | au 30 sept.2016 | Variation | |
| Publié | Publié | Publiée | Organique(*) | |
| Maison Rémy Martin | 115,5 | 101,9 | +13,3% | +17,6% |
| Marge % | 31,5% | 31,6% | -0,1pt | +0,6pt |
| Liqueurs & Spiritueux | 22,5 | 27,4 | (17,8%) | (17,5%) |
| Marge % | 17,4% | 20,3% | -2,9pts | -2,8pts |
| S/total marques du Groupe | 138,0 | 129,3 | +6,7% | +10,2% |
| Marge % | 27,8% | 28,3% | -0,5pt | +0,1pt |
| Marques partenaires | 2,5 | 2,7 | (8,3%) | (8,3%) |
| Marge % | 5,2% | 4,9% | +0,3pt | +0,3pt |
| Frais holding | (6,4) | (8,1) | (21,3%) | (21,3%) |
| Total | 134,1 | 123,9 | +8,2% | +11,8% |
| Marge % | 24,6% | 24,1% | +0,5pt | +1,1pt |
La Maison Rémy Martin
Les ventes de la Maison Rémy Martin sont en forte croissance sur
ce début d’exercice (+15,4% en organique), grâce à l’excellente
performance de la zone Asie Pacifique (portée par la Grande Chine,
Singapour et le Japon) et une belle progression de l’Europe, Moyen
Orient & Afrique. Le Travel Retail réalise également un très bon début
d’année dans toutes les régions du monde, et notamment sur les qualités
très haut de gamme.
Le Résultat Opérationnel Courant atteint 115,5 M€, en
croissance organique de 17,6% et la marge opérationnelle courante
s’établit à 31,5%, en progression organique de 0,6 point. Les effets mix
et prix très favorables sur la marge brute de la division ont permis de
financer une accélération significative des investissements en
communication et image, mais aussi de renforcer les structures de
distribution dédiées aux qualités les plus haut de gamme de la Maison.
Liqueurs & Spiritueux
La baisse du chiffre d’affaires des Liqueurs & Spiritueux (-4,5% en
organique) s’explique par la déconsolidation des ventes de Passoã depuis
le 1er décembre 2016. Elle masque ainsi une bonne progression
des marques de la division (+5%) sur le 1er semestre.
La croissance de la Maison Cointreau s’appuie sur la bonne
performance de son 1er marché, les Etats-Unis, mais également
sur le développement rapide de nouveaux relais de croissance (Grande
Chine et Russie). La Maison Metaxa réalise une belle croissance,
grâce au succès de sa qualité « 12 Stars » et à l’accélération des
tendances dans le Travel Retail en Europe. Mount Gay et ST-Rémy
bénéficient de bonnes tendances sur leurs marchés historiques.
Enfin, les Progressive Hebridean Distillers (Bruichladdich/Port
Charlotte/ Octomore/The Botanist) poursuivent leur croissance solide,
soutenue par le développement remarquable du gin The Botanist.
Le Résultat Opérationnel Courant s’élève à 22,5 M€, en
recul organique de 17,5%. Cette tendance s’explique largement par la
déconsolidation de Passoã (dont la saisonnalité est importante sur le
1er semestre) mais également par la réduction volontaire des volumes les
moins bien valorisés, et ce, dans le cadre de la stratégie de montée en
gamme des marques du groupe. Enfin, les investissements en communication
et image ont été sensiblement augmentés. La marge opérationnelle
courante s’établit à 17,4% à fin septembre, en baisse de 2,8 points, en
organique.
Marques Partenaires
Le repli des ventes de Marques Partenaires (-14,3% en organique)
s’explique essentiellement par l’évolution du portefeuille des marques
distribuées : la consolidation des ventes de Passoã (désormais
distribuée partiellement par le réseau Rémy Cointreau pour le compte de
la joint-venture) n’a pas complètement compensé la fin du contrat de
distribution des marques de champagne (Piper-Heidsieck et Charles
Heidsieck).
Le Résultat Opérationnel Courant s’élève à 2,5 M€, en
baisse organique de 8,3%.
Résultats consolidés
Le Résultat Opérationnel Courant s’élève à 134,1 M€, en
croissance publiée de 8,2% et de 11,8% en organique.
Le ROC a été pénalisé par des effets de change défavorables sur le
semestre, à hauteur 2,4 M€ : le cours comptable moyen €/USD s’est
détérioré sur la période (1,14 contre 1,12 au 30 septembre 2016), et le
cours moyen d’encaissement (lié à la politique de couverture du groupe)
s’est élevé à 1,16 sur la période, contre 1,14 au 30 septembre 2016.
L’effet périmètre est également négatif pour 2,1 M€ : il reflète
l’intégration des acquisitions de whisky Single Malt (le Domaine des
Hautes Glaces et Westland), finalisées en janvier 2017. Ces deux
marques, acquises à un stade précoce de leur développement, requièrent
des investissements capacitaires afin de nourrir leur croissance future.
Ainsi, la marge opérationnelle courante progresse de 0,5 point à 24,6%
sur le 1er semestre (+1,1 point en organique).
Le résultat opérationnel s’élève à 132,3 M€, après prise en
compte des autres charges opérationnelles pour 1,8 M€, relatives à des
coûts de restructuration du réseau de distribution.
Le résultat financier est une charge nette de 8,8 M€, en baisse
de 6,7 M€, grâce au refinancement favorable d’une partie de la dette
financière du groupe fin 2016 (OCEANE), ainsi qu’à une dette moyenne
plus faible sur la période.
La charge d’impôt s’élève à 34,5 M€ soit un taux effectif de
27,9%, en baisse par rapport au taux de septembre 2016 (29,8%),
conséquence de l’évolution géographique des résultats.
Ainsi, le résultat net part du groupe affiche une hausse
de 17,3% en publié, à 89,2 M€.
Hors éléments non récurrents, le résultat net part du groupe
ressort à 90,3 M€, en croissance publiée de 17,9% et la marge nette
progresse de 1,7 point à 16,6%.
Hors éléments non récurrents, le résultat net par action s’élève
à 1,82€ (+15,9% en publié).
La dette nette s’établit à 430,6 M€, en hausse de 40,5 M€ par
rapport à mars 2017 (pic saisonnier du besoin en fond de roulement des
eaux-de-vie), mais en baisse de 17,1 M€ par rapport à son niveau de
septembre 2016, notamment grâce la hausse significative de l’EBITDA sur
le semestre.
Ainsi, le ratio bancaire « dette nette/EBITDA » montre
une nouvelle amélioration à 1,66 à fin septembre 2017 (contre 1,78 à fin
mars 2017 et 2,16 à fin septembre 2016).
Evènements financiers récents
Le 25 juillet 2017, l’assemblée générale des actionnaires a
approuvé le versement d’un dividende ordinaire de 1,65€ par action au
titre de l’exercice 2016-17, avec une option permettant un paiement
intégral en actions. 70% des droits ont été exercés par les actionnaires
en faveur d’un paiement en actions.
Perspectives 2017-18
Au terme de ce premier semestre, Rémy Cointreau confirme son objectif
d’une croissance de son Résultat Opérationnel Courant sur l’exercice
2017-18, à devises et périmètre constants.
ANNEXES
Chiffre d’affaires et résultat opérationnel courant par division
| Millions d’euros (M€) | au 30 sept. 2017 | au 30 sept. 2016 | Variation | |||||||
| Publié | Organique* | Publié | Publiée | Organique* | ||||||
| A | B | C | A/C-1 | B/C-1 | ||||||
| Chiffre d’affaires | ||||||||||
| Maison Rémy Martin | 367,0 | 372,3 | 322,5 | 13,8% | 15,4% | |||||
| Liqueurs & Spiritueux | 129,2 | 128,8 | 134,8 | (4,2%) | (4,5%) | |||||
| S/total marques du Groupe | 496,1 | 501,1 | 457,3 | 8,5% | 9,6% | |||||
| Marques Partenaires | 48,2 | 48,0 | 56,0 | (13,9%) | (14,3%) | |||||
| Total | 544,4 | 549,1 | 513,4 | 6,0% | 7,0% | |||||
| Résultat Opérationnel Courant | ||||||||||
| Maison Rémy Martin | 115,5 | 119,9 | 101,9 | 13,3% | 17,6% | |||||
| Marge % | 31,5% | 32,2% | 31,6% | -0,1pt | +0,6pt | |||||
| Liqueurs & Spiritueux | 22,5 | 22,6 | 27,4 | (17,8%) | (17,5%) | |||||
| Marge % | 17,4% | 17,5% | 20,3% | -2,9pts | -2,8pts | |||||
| S/total marques du Groupe | 138,0 | 142,5 | 129,3 | 6,7% | 10,2% | |||||
| Marge % | 27,8% | 28,4% | 28,3% | -0,5pt | +0,1pt | |||||
| Marques partenaires | 2,5 | 2,5 | 2,7 | (8,3%) | (8,3%) | |||||
| Marge % | 5,2% | 5,2% | 4,9% | +0,3pt | +0,3pt | |||||
| Frais holding | (6,4) | (6,4) | (8,1) | (21,3%) | (21,3%) | |||||
| Total | 134,1 | 138,6 | 123,9 | 8,2% | 11,8% | |||||
| Marge % | 24,6% | 25,2% | 24,1% | +0,5pt | +1,1pt | |||||
Compte de résultat synthétique
| Millions d’euros (M€) | au 30 sept. 2017 | au 30 sept. 2016 | Variation | |||||||
| Publié | Organique* | Publié | Publiée | Organique* | ||||||
| A | B | C | A/C-1 | B/C-1 | ||||||
| Chiffre d’affaires (CA) | 544,4 | 549,1 | 513,4 | +6,0% | +7,0% | |||||
| Marge brute | 365,8 | 371,2 | 339,1 | +7,9% | +9,5% | |||||
| MB/CA | 67,2% | 67,6% | 66,0% | +1,2pt | +1,6pt | |||||
| Résultat opérationnel courant | 134,1 | 138,6 | 123,9 | +8,2% | +11,8% | |||||
| ROC/CA | 24,6% | 25,2% | 24,1% | +0,5pt | +1,1pt | |||||
| Autres produits et charges opérationnels | (1,8) | (1,8) | (0,0) | – | – | |||||
| Résultat opérationnel | 132,3 | 136,8 | 123,9 | +6,8% | +10,4% | |||||
| Résultat financier | (8,8) | (10,9) | (15,5) | -43,6% | -30,1% | |||||
| Impôts sur les bénéfices | (34,5) | (35,3) | (32,3) | +6,9% | +9,3% | |||||
| Taux d’impôt | 27,9% | 28,0% | 29,8% | – | – | |||||
| Quote-part des entreprises associées | 0,2 | 0,2 | 0,0 | – | – | |||||
| Minoritaires | (0,1) | (0,1) | (0,1) | – | – | |||||
| Résultat net part du groupe | 89,2 | 90,9 | 76,0 | +17,3% | +19,4% | |||||
| Résultat net hors éléments non récurrents | 90,3 | 91,9 | 76,6 | +17,9% | +20,0% | |||||
| RN (hors éléments non-récurrents)/CA | 16,6% | 16,7% | 14,9% | +1,7pt | +1,8pt | |||||
| Bénéfice Par Action — part du groupe (en euros) | 1,80 | – | 1,56 | +15,4% | – | |||||
| Bénéfice Par Action — hors éléments non récurrents (en euros) | 1,82 | – | 1,57 | +15,9% | – | |||||
Réconciliation entre le résultat net et le résultat net hors éléments
non-récurrents
| Millions d’euros (M€) | au 30 sept. 2017 | au 30 sept. 2016 | ||
| Résultat net – part du groupe | 89,2 | 76,0 | ||
| Provision pour réorganisation du réseau de distribution | 1,9 | – | ||
| Impôt sur « autres produits et charges opérationnels » | (0,3) | – | ||
| Contribution de 3% sur distribution de dividende en numéraire | – | 0,4 | ||
| Autres | (0,4) | 0,2 | ||
| Résultat net hors éléments non récurrents – part du groupe | 90,3 | 76,6 |
Définitions des indicateurs alternatifs de performance
Le processus de gestion de Rémy Cointreau repose sur les indicateurs
alternatifs de performance suivants, choisis pour la planification et le
reporting. La direction du groupe estime que ces indicateurs fournissent
des renseignements supplémentaires utiles pour les utilisateurs des
états financiers pour comprendre la performance du groupe. Ces
indicateurs alternatifs de performance doivent être considérés comme
complémentaires de ceux figurant dans les états financiers consolidés et
des mouvements qui en découlent.
Croissance organique du chiffre d’affaires et du Résultat
Opérationnel Courant (ROC)
La croissance organique est
calculée en excluant les impacts des variations des taux de change ainsi
que des acquisitions et cessions. Cet indicateur permet de se concentrer
sur la performance du groupe commune aux deux exercices, performance que
le management local est plus directement en mesure d’influencer.
L’impact des taux de change est calculé en convertissant le chiffre
d’affaires et le Résultat opérationnel Courant de l’exercice en cours
aux taux de change moyens (ou au taux de change couvert pour le ROC) de
l’exercice précédent.
Pour les acquisitions de l’exercice en cours, le chiffre d’affaires
et le Résultat Opérationnel Courant de l’entité acquise sont exclus des
calculs de croissance organique. Pour les acquisitions de l’exercice
précédent, le chiffre d’affaires et Résultat Opérationnel Courant de
l’entité acquise sont inclus dans l’exercice précédent, mais ne sont
inclus dans le calcul de la croissance organique sur l’exercice en cours
qu’à partir de la date anniversaire d’acquisition.
Dans le cas d’une cession d’importance significative, on utilise les
données après application d’IFRS 5 (qui reclasse systématiquement les
résultats de l’entité cédée en « résultat net des activités cédées ou en
cours de cession » pour l’exercice en cours et l’exercice précédent).
Les indicateurs « hors éléments non-récurrents »
Les
2 indicateurs mentionnés ci-dessous correspondent à des indicateurs clés
pour mesurer la performance récurrente de l’activité, en excluant les
éléments significatifs qui, en raison de leur nature et de leur
caractère inhabituel, ne peuvent être considérés comme inhérents à la
performance courante du groupe :
-
Résultat Opérationnel Courant : le Résultat
Opérationnel Courant correspond au résultat opérationnel avant autres
produits et charges opérationnels non courants. -
Résultat net part du groupe, hors éléments non-récurrents :
Le résultat net courant part du Groupe correspond au résultat net part
du Groupe corrigé des autres produits et charges opérationnels non
courants, des effets d’impôts associés, du résultat des activités
déconsolidées, cédées ou en cours de cession et de la contribution sur
distribution du dividende en numéraire.
Résultat brut d’exploitation (EBITDA)
Cet agrégat,
qui est notamment utilisé dans le calcul de certains ratios, est la
somme du résultat opérationnel courant, de la charge d’amortissement des
immobilisations incorporelles et corporelles de la période, de la charge
liée aux plans d’options et assimilés et des dividendes versés pendant
la période par les entreprises associées.
Dette nette
L’endettement financier net tel que
défini et utilisé par le groupe correspond à la somme de la dette
financière à long terme, de la dette financière à court terme et des
intérêts courus, diminués de la trésorerie et équivalents de trésorerie
L’information réglementée liée à ce communiqué est disponible sur le site
www.remy-cointreau.com
(*) La croissance organique est calculée à devises et périmètre
constants
Contacts
Rémy Cointreau
Laetitia Delaye, 07 87 25 36 01